Ви повинні використовувати FCF без важеля при оцінці компанії за методом DCF, коли ви зацікавлені в оцінці фірми в цілому.
Якщо ви оцінюєте всю компанію, вам слід використовувати бета-версію без леверів і вільний грошовий потік до фірми (FCFF). Якщо ви оцінюєте лише власний капітал, вам слід використовувати бета-версію левериджів і вільний грошовий потік до власного капіталу (FCFE). По-друге, ви повинні розглянути мету та перспективу вашої оцінки.
Метод оцінки DCF передбачає прогнозування FCF на горизонтальний період, обчислення кінцевої вартості наприкінці цього періоду та дисконтування прогнозованих FCF і кінцевої вартості за допомогою ставки дисконтування для отримання NPV загальних очікуваних грошових потоків бізнесу або актив.
Модель DCF спирається на вільний грошовий потік (FCF), який є надійним показником, який зменшує шум, створений обліковою політикою та фінансовою звітністю.
Проте в аналізі LBO ми розглядаємо все, починаючи від вартості, що приписується інвестору (у цьому випадку компанія приватного капіталу). А вартість власного капіталу знаходиться нижче боргу в ієрархії капіталу. У підсумку дивимося Безкоштовний грошовий потік, що включає в себе вплив заборгованості.
Ви повинні використовувати FCF без важеля при оцінці компанії з використанням методу DCF, коли вас цікавить оцінка фірми в цілому.
Щоб розрахувати вільний грошовий потік без левереджа з EBITDA, почніть із прибутку компанії до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA), потім відніміть капітальні витрати та зміни оборотного капіталу. Також вираховуються податки, які були б сплачені, якби боргів не було, і таким чином надходять до UFCF.